엔데믹이 야속… 폭락한 페이팔, 반등 어떻게

[주목!e해외기업]코로나19 잠잠해지자 성장 둔화에 주가도 급락간편결제 놓고 애플·구글 빅테크 기업과 경쟁하나 한발 앞서금융앱 벤모 고성장인데다 오프라인 시장 진출도 속도“성장률 감소해도 중장기적 성장 추세 여전히 유효”[이데일리 이정현 기자] 코로나19 확산 속 급성장했던 글로벌 온라인 결제 플랫폼 페이팔이 엔데믹을 맞아 새로운 성장 동력을 찾고 있다. 방역 완화 및 공급망 이슈로 인한 이커머스 시장 성장 둔화에 직격탄을 맞으며 주가가 급락했으나 중장기적 성장 가능성은 여전하다는 증권가 분석이다.정광명 DB금융투자 연구원은 16일 “팬데믹 기간 이커머스 시장이 급성장한 기저효과로 올해 온라인 결제액 성장률은 감소하겠지만 소비패턴의 구조적 변화에 따른 온라인 결제액의 중장기적 성장 추세는 여전히 유효하다”며 “페이팔의 오프라인 결제 시장 진출과 자회사인 금융앱 벤모가 고성장을 이어가고 있다는 것을 감안하면 최근 주가하락은 과한 면이 있다”고 판단했다.



(사진= AFP)코로나 주춤하자 성장세도 발목페이팔은 전세계 200개 이상의 국가에서 서비스하는 글로벌 전자결제 플랫폼 기업이다. 코로나19 확산 속 역대 최고 주가와 밸류에이션을 기록했다. 방역으로 이커머스 시장이 급성장하며 거래액 및 활동 사용자수가 급증한 덕이다. 2015년 이베이에서 분사한 이후 20%대였던 성장률은 팬데믹 기간 30%대를 찍었다. 하지만 코로나19 확산세가 잦아들면서 페이팔의 성장도 둔화되기 시작했다. 신규 이용자수 감소에 글로벌 경기 둔화, 공급망 이슈까지 얽히며 지난해 4분기부터는 기존보다 낮아진 실적 가이던스를 제시해 주가 역시 큰 폭으로 하락했다. 한때 300달러에 달했던 페이팔의 주가는 70달러 수준으로 코로나19 이전보다 더 하락했고 밸류에이션 역시 역사적 저점을 기록 중이다.페이팔은 지난해 2월 높은 수준의 중장기적 성장 플랜을 제시했으나 1년이 채 지나기도 전에 이를 철회했다. 지난해 4분기 실적발표 컨퍼런스 콜에서 유저 인게이지먼트 및 수익성에 집중한다고 밝힌 것도 성장성에 대한 우려를 키웠다.어려운 대외환경으로 부진한 성장이 예상되나 페이팔의 중장기 성장성은 여전히 유효하다. 페이팔의 소비자 금융플랫폼인 벤모의 TPV(총결제액) 증가가 이어지는 가운데 매출액 역시 빠르게 늘고 있다. 지난해 결제 수수료에 이어 즉시출금 수수료도 인상돼 수익성도 높아질 것이란 전망이 나온다. 정 연구원은 “우려되는 이커머스 시장 성장 둔화는 과거 높은 성장세의 기저효과이며 중장기적으로는 성장세가 이어질 것”이라며 “현재 3% 정도를 차지하고 있는 페이팔의 이베이향 TPV 및 매출액 역시 하향 안정화되며 페이팔에 미치는 부정적 영향도 감소할 것으로 보인다”고 내다봤다.



애플·구글과도 경쟁… 앞서있는 페이팔페이팔과 유사하게 결제서비스와 함게 소비자 금융 플랫폼서비스 제공하는 경쟁사는 찾기 어렵다. 애플과 구글을 비롯한 빅테크 기업들이 애플페이와 구글페이 등 간편결제서비스를 내놓으며 도전장을 냈으나 금융서비스 부분이 이제 시작 단계인데다 이용 고객수에서 페이팔에 크게 밀린다. 대형온라인 가맹점 점유율도 격차가 크다. 정 연구원은 “결제 서비스 경쟁 심화가 우려가 있긴 하나 페이팔이 결제서비스 제공을 통한 수익창출을 목표로하는 반면 빅테크 기업들의 주 목적은 자체 페이서비스를 통한 고객 락업”이라며 “간편결제서비스 경쟁은 심화되겠으나 다양한 금융서비스와 이미 많은 고객수를 보유한 페이팔의 강점은 유지될 것”이라 내다봤다.엔데믹 이후 온라인 결제액 성장 둔화가 발목을 잡을 수 있으나 페이팔은 오프라인 결제시장 진출에 속도를 내며 대응하는 모양새다. 2020년 5월 도입한 QR코드 결제는 페이팔의 주요 오프라인 결제 서비스로 자리잡고 있다. 정 연구원은 “온라인 결제 시장이 빠르게 성장하고 있으나 오프라인 결제 시장 규모가 압도적으로 크다는 것과 이커머스 시장의 성장세 둔화를 고려하면 페이팔 역시 오프라인 결제 시장에 좀 더 집중하는 모습을 보일 것”이라 예상했다.